De strategie Funds For Good (FFG) Global Equity Convictions, gelanceerd eind 2025, wordt beheerd door Fisher Investments en steunt op een uitgesproken conviction-based aanpak, gecombineerd met een macro-economische lezing van de markten. Miles Green, Institutional Director bij Fisher Investments, en Nicolas Crochet, co-CEO van Funds for Good, lichten de huidige positionering van het fonds toe.
Het begin van 2026 werd in sterke mate gekenmerkt door de oorlog in Iran en de blokkade van de Straat van Hormuz, een cruciale doorgang voor de mondiale energiehandel. Deze ontwikkelingen hebben geleid tot een duidelijke stijging van de energieprijzen, wat de inflatievrees opnieuw heeft aangewakkerd en druk heeft gezet op de obligatierentes. Op de aandelenmarkten blijft de volatiliteit verhoogd, maar de correctie blijft tot dusver relatief beperkt. Beleggers gaan er immers grotendeels van uit dat het conflict regionaal en tijdelijk zal blijven. Dit vertaalt zich in de portefeuillepositionering, waarin geen ingrijpende herallocaties zijn doorgevoerd ondanks de toegenomen geopolitieke spanningen.
Geografische allocatie
Ten opzichte van de referentie-index, de MSCI World, is FFG Global Equity Convictions duidelijk overwogen in Europa en licht overwogen in Japan. Binnen Europa springt met name een overweging in Frankrijk (+6,3%), Italië (+3,3%) en Duitsland (+2,5%) in het oog. Deze positionering weerspiegelt de kloof tussen beleggerssentiment en onderliggende fundamentals in deze regio’s. Waar Wall Street sinds de crisis van 2008 de toon zette, bieden ontwikkelde markten buiten de Verenigde Staten vandaag aantrekkelijkere waarderingen en een groter opwaarts herwaarderingspotentieel.
Deze allocatie impliceert geen negatieve visie op de Verenigde Staten, waarvan de economische fundamenten robuust blijven. Ze weerspiegelt eerder de keuze om te investeren in regio’s waar de verwachtingen lager liggen en het potentieel voor positieve verrassingen groter is. De strategie blijft daarbij bewust flexibel en kan haar accenten aanpassen naargelang de marktfase en zich aandienende opportuniteiten.
De onderweging in de VS is dan ook niet structureel en kan evolueren, zeker met het oog op de tussentijdse verkiezingen. Historisch gezien gaan Amerikaanse aandelenmarkten vaak een sterke periode tegemoet wanneer de partij van de zittende president terrein verliest, met een gemiddelde stijging van 23,2% tijdens het verkiezingskwartaal en de twee daaropvolgende kwartalen.
Sectorale en thematische allocatie
De sectorallocatie ligt in het verlengde van de geografische keuzes, met een uitgesproken blootstelling aan financiële waarden (+10,6%) en industriële bedrijven (+5,4%), twee sectoren die sterk vertegenwoordigd zijn in Europa en Japan. De financiële sector vormt een kernconvictie binnen de portefeuille. Banken beschikken momenteel over solide balansen en opereren in een gunstig macro-economisch klimaat, met positieve vooruitzichten voor zowel kredietgroei als marktgerelateerde inkomsten. Deze samenhang tussen macro-economische context en bedrijfsfundamentals ondersteunt de huidige positionering.
Daarentegen is de technologiesector onderwogen. Hoewel dit op het eerste gezicht verrassend kan lijken gezien de opmars van artificiële intelligentie, vormen grote technologiebedrijven niet de enige toegangspoort tot dit thema. Het fonds speelt hier ook indirect op in, via industriële ondernemingen die betrokken zijn bij de noodzakelijke infrastructuur, zoals de bouw van datacenters en het beheer van hun aanzienlijke energie- en componentenbehoeften.
Marktvooruitzichten
Ondanks aanhoudende geopolitieke spanningen en verhoogde volatiliteit blijft het basisscenario dat van een voortzetting van de bullmarkt in 2026. De economische fundamenten blijven over het algemeen gunstig, met een gematigde maar stabiele groei — voldoende om aandelenmarkten te ondersteunen zonder dat een sterke groeiversnelling noodzakelijk is.
Het beleggerssentiment, dat eerder hoge niveaus bereikte, is recent afgekoeld onder invloed van de spanningen in het Midden-Oosten. Deze terugval wordt als gezond beschouwd, omdat ze het risico op overmatig optimisme verkleint. Op economisch vlak vormt de stijging van de energieprijzen door de oorlog in Iran op korte termijn een opwaartse druk op de inflatie. Zonder een structurele versnelling van de geldhoeveelheid wordt echter verwacht dat dit effect tijdelijk blijft.
In deze context blijven de markten interessante opportuniteiten bieden.
Beleggingsfilosofie
Om deze opportuniteiten te identificeren, hanteert het beheerteam een gestructureerde en hiërarchische aanpak, waarin macro-economische analyse wordt gecombineerd met aandelenselectie. Het vertrekpunt is de identificatie van brede investeringsthema’s, gebaseerd op drie pijlers: economische factoren, politieke dynamieken en beleggerssentiment. Vooral dat laatste wordt nauwlettend opgevolgd, aangezien markten beschikbare informatie snel verwerken. Opportuniteiten ontstaan vaak juist in de discrepantie tussen verwachtingen en realiteit.
Deze macro-economische overtuigingen worden vervolgens vertaald naar allocatiebeslissingen — eerst op regionaal en sectoraal niveau, en daarna verfijnd tot individuele aandelenselectie. De focus ligt daarbij niet op een brede spreiding, maar op een geconcentreerde portefeuille van zorgvuldig geselecteerde posities die rechtstreeks profiteren van de geïdentificeerde thema’s.
Deze aanpak heeft haar waarde bewezen. De strategie, gerepliceerd binnen de FFG-sicav, volgt dezelfde filosofie en wordt beheerd door hetzelfde team als de strategie Fisher Investments Global Equity Focused. Deze strategie behoort tot het eerste percentiel over periodes van 7, 10 en 15 jaar, evenals sinds oprichting. Daarnaast presteerde ze beter dan haar referentie-index, de MSCI World, in acht van de voorbije tien jaar en ook in 2026, met een rendement van 5,9% per 20 april.
