In de afgelopen jaren is private equity uit de schaduw van de financiële wereld naar de mainstream gegaan. Maar wat is private equity precies en hoe verhoudt het zich tot de bekendere wereld van de openbare markten? Private-equityveteraan Frédéric Stolar biedt een kijkje in de keuken van de sector, legt uit hoe het werkt en waarom het langetermijninvesteerders blijft aantrekken.
Private equity begrijpen
Private equity verwijst naar het eigendom van bedrijven die niet op de beurs genoteerd staan. In tegenstelling tot openbare aandelen – waar aandelen dagelijks worden verhandeld op platforms zoals de NYSE of NASDAQ – houdt private equity in dat er wordt geïnvesteerd in privébedrijven, vaak via gespecialiseerde fondsen die worden beheerd door professionals.
Stolar, die meer dan 35 jaar in de sector heeft gewerkt voor bedrijven als Apax Partners, Warburg Pincus en Sagard, legt uit dat private equity niet alleen draait om het injecteren van kapitaal. “Het gaat erom samen te werken met managementteams om bedrijven te laten groeien. Dat betekent helpen om belangrijk personeel aan te nemen, activiteiten uit te breiden, processen te digitaliseren of zelfs concurrenten over te nemen,” merkt hij op.
De vier gezichten van private equity
Private equity is geen monoliet. Het omvat verschillende beleggingsstrategieën, afhankelijk van de ontwikkelingsfase van een bedrijf:
- Venture Capital richt zich op startups met innovatieve ideeën maar weinig inkomsten.
- Growth Equity richt zich op het uitbreiden van middelgrote bedrijven met bewezen modellen.
- Leveraged Buyouts (LBO’s) kopen volwassen, cash genererende bedrijven met behulp van schulden.
- Turnaround of Distressed Equity investeert in bedrijven in moeilijkheden die geherstructureerd moeten worden.
Elk van deze strategieën gaat gepaard met actief eigenaarschap en een engagement op lange termijn, meestal over een periode van 5 tot 10 jaar.
Wie investeert en waarom?
Historisch gezien is private equity het domein van institutionele beleggers zoals pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen en staatsinvesteringsfondsen. Deze spelers voelen zich aangetrokken tot het potentieel van private equity voor hogere rendementen.
Aan deze prestaties hangt echter een prijskaartje: illiquiditeit. Investeerders moeten kapitaal vastleggen voor langere perioden, zonder garantie op vervroegde uitstap. “Het duurt vaak vijf jaar om het kapitaal in te zetten en nog eens vijf jaar om de winst te realiseren,” zegt Stolar.
Openbare markten: Liquiditeit en toegankelijkheid
Openbare markten bieden daarentegen een ongeëvenaarde liquiditeit en gemakkelijke toegang. Iedereen met een effectenrekening kan in een paar seconden aandelen kopen of verkopen. De instapdrempel is laag-dankzij fractionele aandelen en ETF’s kunnen beleggers beginnen met slechts $1. Publieke bedrijven bieden ook transparantie, met kwartaalverslagen over de winst en dagelijkse prijzen.
Maar de kortetermijnfocus van de openbare markten kan botsen met de zakelijke realiteit. “Publieke bedrijven slagen er vaak in om naar het volgende kwartaal te gaan,” merkt Stolar op. “Private equity werkt op basis van een businessplanhorizon – meestal 5 tot 7 jaar – die nauwer aansluit bij hoe bedrijven daadwerkelijk groeien.”
De twee vergelijken: Een kort overzicht
| Functie | Publieke aandelen | Private Equity |
| Liquiditeit | Dagelijkse verhandelbaarheid | Lange termijn lock-up (7-10 jaar) |
| Toegang | Open voor alle investeerders | Traditioneel voor instellingen en vermogende particulieren |
| Kosten | Laag (0,03%-0,5%) | Hoog (model “2 en 20”) |
| Rendementen | 7-10% historisch gemiddelde. | 10-20%+ voor topfondsen |
| Betrokkenheid | Passief beleggen | Actief aandeelhouderschap |
| Diversificatie | Gemakkelijk via ETF’s | Moeilijker zonder fonds-van-fondsen |
Wordt private equity toegankelijker?
Terwijl private equity in het verleden buiten het bereik van individuele beleggers lag, beginnen fintech-platforms en beursgenoteerde private equity-vehikels daar verandering in te brengen. Fondsen die toegankelijk zijn voor particulieren bieden kleinere beleggers nu de mogelijkheid om zich bloot te stellen aan particuliere markten, zij het met enkele beperkingen.
De kern van de zaak
Private equity en publieke markten voorzien elk in verschillende behoeften van beleggers. Publiek aandelenkapitaal biedt flexibiliteit, transparantie en lage kosten – ideaal voor de meeste particuliere beleggers. Private equity biedt potentieel hogere rendementen en een grotere betrokkenheid bij waardecreatie, maar vereist geduld, kapitaal en vertrouwen in de expertise van de fondsbeheerder.
Voor beleggers is het begrijpen van deze verschillen de sleutel tot het samenstellen van een goed gebalanceerde portefeuille die in lijn is met zowel risicotolerantie als financiële doelen.
Historische prestaties zijn geen leidraad voor toekomstige prestaties.
