Carl von Clausewitz parlait du brouillard de la guerre. C’est exactement la situation dans laquelle nous nous trouvons. Le marché bruisse de rumeurs à propos d’une escalade militaire entre l’Iran et Israël. Plusieurs médias américains de premier plan, le NYT et le Washington Post, ont publié des articles indiquant que des frappes militaires contre les installations nucléaires iraniennes sont probables.
Il n’en fallait pas plus pour que le marché s’affole. La bourse de Tel Aviv s’est effondrée hier. Une seule valeur du TA 35 a résisté – le géant de l’armement Elbit. C’est complètement inhabituel. Beaucoup d’investisseurs ont acheté des calls sur le VIX. Sans surprise, le pétrole a rebondi de plus de 6% lors de la séance du 11 juin – lorsque les premières rumeurs ont circulé, avant de finir dans le rouge en raison de prises de bénéfices hier. L’incertitude pourrait encore planer quelques jours. On ne peut pas exclure que tout ceci soit une dramatisation savamment orchestrée afin de forcer les Iraniens à faire des concessions au moment où les discussions entre Washington et Téhéran sur le nucléaire, qui doivent reprendre dimanche, sont au point mort.
Si rien ne se passe d’ici lundi, le marché devrait passer à autre chose, et se focaliser sur les réunions des banques centrales qui vont parsemer la semaine prochaine.
Le marché obligataire continue également d’être fébrile, en particulier parce que le Trésor américain a prévu une émission obligataire à 30 ans lundi. Elle est perçue comme étant à haut risque par le marché. Nous avons une vision différente. La Réserve Fédérale a montré ses dernières semaines qu’elle endosse parfaitement son rôle de pompier afin d’éviter un accident sur l’obligataire. Dernier exemple en date, le 10 juin, elle a racheté en catimini 10 milliards de dollars de bons du Trésor américain.
L’IA a toujours la faveur des investisseurs mais le risque de concentration s’accroît