Commentaire bourse – Christopher Dembik de Pictet AM – 24 février

La semaine dernière était un peu difficile pour les grandes valeurs – avec une baisse de 0,42% du CAC 40 en hebdomadaire. Mais ce n’était pas le cas pour tout le monde. Le CAC Small s’en sort bien avec une hausse de 0,61% en une semaine. Les investisseurs étaient dans l’ensemble prudents avant de nouveaux résultats d’entreprises. Il y aura ceux de Zoom à la clôture du marché. Il y aura surtout ceux de Nvidia mercredi. Bien que les investisseurs aient un peu allégé leur exposition aux valeurs technologiques et à l’IA depuis le début de l’année, c’est toujours un secteur clé. Comme d’habitude, il faut s’attendre à beaucoup de volatilité avant et après les résultats de Nvidia. Le marché des options prévoit une volatilité de 7,7% à la hausse comme à la baisse. La bonne nouvelle c’est que la corrélation entre Nvidia et le reste du marché boursier américain s’est réduite. Elle n’est plus que de 30% contre 71% l’an dernier. Cela signifie que, peu importe la réaction du marché, l’impact devrait être plus faible sur les actions américaines que lors des derniers résultats trimestriels. Le marché aura besoin de visibilité concernant la demande en puces, surtout après le choc DeepSeek, mais attendra également des clarifications concernant la mise sur le marché de la puce de dernière génération Rubin et la recherche qui est actuellement menée par Nvidia pour lier l’IA à la robotique.