Le fonds Pet & Animal Wellbeing d’Allianz Global Investors vise à tirer parti de la croissance à long terme résultant de l’évolution de la relation entre les humains et les animaux. Les animaux de compagnie sont de plus en plus considérés comme de véritables membres de la famille, ce qui entraîne une hausse structurelle des dépenses en soins de santé, en alimentation et en services spécialisés. Historiquement, ces dépenses sont moins sensibles aux cycles économiques que d’autres formes de consommation, ce qui confère à ce thème une pertinence durable, même dans des conditions de marché incertaines. C’est ce qu’affirme Oleksandr Pidlubnyy, Senior Portfolio Manager chez Allianz Global Investors.
Après l’augmentation exceptionnelle des adoptions d’animaux de compagnie durant la période du Covid, la croissance du nombre d’animaux s’est normalisée. Cela a entraîné, dans certains segments, un ralentissement temporaire de la croissance du chiffre d’affaires. Néanmoins, le nombre mondial d’animaux de compagnie demeure nettement supérieur à son niveau d’avant la pandémie. Cette base élargie continue de soutenir une demande soutenue pour les soins vétérinaires, l’alimentation et les services complémentaires.
Parallèlement, la hausse de l’inflation et l’affaiblissement de la confiance des consommateurs ont pesé sur la demande de produits plus discrétionnaires, bien que l’impact soit resté plus limité que dans d’autres secteurs de la consommation. En outre, les entreprises du secteur ont dû faire face à une augmentation des coûts et à des pénuries de personnel, en particulier dans les soins vétérinaires et spécialisés.
Des perspectives positives
À long terme, les perspectives demeurent favorables. Le nombre d’animaux de compagnie continue d’augmenter à l’échelle mondiale et les dépenses par animal progressent. Les soins préventifs, le diagnostic, les médicaments et l’alimentation premium prennent une importance croissante. Les innovations en médecine vétérinaire — telles que des techniques de diagnostic améliorées et de nouvelles méthodes de traitement — élargissent les possibilités thérapeutiques et améliorent la qualité des soins, à l’image des avancées observées précédemment dans la santé humaine. Le potentiel de croissance géographique reste également important. Dans de nombreux marchés émergents, les standards de soins aux animaux sont encore relativement bas, mais la hausse des revenus et l’évolution des mentalités devraient stimuler la demande pour de meilleurs soins et une alimentation de qualité.
Pour les investisseurs, le fonds Pet & Animal Wellbeing constitue un complément attractif au portefeuille. Il investit dans un ensemble de secteurs tels que la santé, les biens de consommation, les biens de consommation discrétionnaire et, dans une moindre mesure, le secteur financier, offrant ainsi diversification et caractère relativement défensif. Ces secteurs présentent généralement une demande plus stable et une moindre volatilité des bénéfices, ce qui peut renforcer la résilience des portefeuilles en période d’incertitude accrue sur les marchés. Pour les investisseurs déjà exposés à des thèmes de croissance plus volatils comme la technologie ou l’intelligence artificielle, l’économie liée aux animaux de compagnie peut donc constituer un outil de diversification efficace.
Des vents contraires temporaires
Bien que la stratégie ait sous-performé le marché actions global ces dernières années, cette situation s’explique en grande partie par des vents contraires temporaires, la hausse des taux d’intérêt et la concentration des investisseurs sur un nombre restreint de thèmes de croissance populaires. Les entreprises de l’économie des animaux de compagnie sont ainsi passées au second plan et se négocient à des valorisations plus faibles, malgré une croissance continue du chiffre d’affaires et des bénéfices. C’est précisément cette combinaison de fondamentaux solides et de valorisations plus attractives qui rend, selon nous, ce thème particulièrement intéressant pour les investisseurs de long terme.
