La force du segment mid-market
Depuis de nombreuses années, Quaestor se concentre sur les fonds de private equity actifs dans le segment mid-market inférieur. Ce segment, axé sur les entreprises de taille moyenne, offre selon Quaestor le plus grand potentiel de création de valeur.
Dans cet univers, la sélection des fonds et l’accès aux meilleurs gestionnaires sont des facteurs déterminants pour obtenir des performances supérieures.
Source : Pantheon, Small but Mighty: The Private Equity Mid-Market Opportunity
Données sur les transactions réalisées entre 2005 et 2024.
Les opérations mid-market sont définies comme celles portant sur des entreprises d’une valeur d’entreprise allant jusqu’à 300 millions de dollars avant 2009, et jusqu’à 750 millions de dollars à partir de 2010.
Des chiffres parlants
Selon une étude de Pantheon (Small but Mighty: The Private Equity Mid-Market Opportunity), les opérations réalisées sur le segment mid-market entre 2005 et 2024 ont généré en moyenne une croissance du chiffre d’affaires de 116 % et une hausse de l’EBITDA de 43 % entre l’entrée et la sortie.
À titre de comparaison, les transactions large-cap ont enregistré une augmentation moyenne de l’EBITDA de seulement 35 %.
Ces données illustrent clairement pourquoi le mid-market constitue un moteur essentiel de création de valeur durable.
Pourquoi le mid-market est-il si attractif ?
Plusieurs facteurs expliquent ce potentiel supérieur :
- Améliorations opérationnelles
Les fonds mid-market investissent souvent dans des entreprises familiales encore peu professionnalisées. Cela offre des opportunités importantes en matière de digitalisation, d’efficacité et de structuration organisationnelle. - Stratégies buy-and-build
Les gestionnaires développent leurs plateformes par le biais d’acquisitions ciblées. Cette approche permet d’accroître significativement l’EBITDA tout en réalisant des synergies et des économies d’échelle. - Création de valeur par la croissance et l’expansion du multiple
La majorité de la valeur créée provient de l’amélioration opérationnelle et de la croissance de la taille de l’entreprise, ce qui entraîne souvent une revalorisation du multiple à la sortie. - Potentiel limité pour les large-caps
Les grandes entreprises étant déjà très professionnalisées et internationalisées, la création de valeur repose principalement sur la structuration financière. Dans un contexte de taux d’intérêt plus élevés, cette approche devient toutefois moins efficace.
En conclusion
Le segment mid-market reste le cœur de la création de valeur durable dans le private equity. Grâce à une implication active dans la croissance et la transformation des entreprises, les investisseurs peuvent y obtenir des rendements souvent supérieurs à ceux des grandes capitalisations.
