Dans le monde du private equity, le rythme du changement n’a jamais été aussi rapide. À mesure que l’écosystème européen gagne en maturité, investisseurs et gestionnaires de fonds repensent la manière de créer et de maintenir la valeur.
À l’issue de leur participation à SuperReturn Amsterdam et à l’IPEM Paris, Sam Desimpel et Yana Rudenko de Top Tier Access partagent leurs principaux enseignements tirés de conversations avec des acteurs majeurs et des allocateurs qui façonnent la prochaine phase de croissance des marchés privés.
« Les deux événements ont offert une excellente vision de l’évolution du secteur du private equity », explique Sam Desimpel (photo), Managing Partner. « Ce qui ressort le plus, c’est la manière dont l’industrie converge vers des modèles plus intelligents et plus durables de croissance à long terme. »
1. Consolidation de l’industrie du private equity
Le marché du private equity se prépare à une vague de consolidation significative, tant dans les petites que dans les grandes capitalisations, alors que les structures plus modestes s’associent ou sont rachetées par des plateformes plus importantes.
Cette dynamique est alimentée par l’importance croissante de la taille — qu’il s’agisse d’efficacité en matière de levée de fonds ou d’expertise opérationnelle. La consolidation devrait également renforcer la confiance des investisseurs grâce à des processus plus institutionnalisés et des ressources plus solides.
2. La création de valeur opérationnelle devient essentielle
L’époque où la valeur provenait principalement de l’ingénierie financière est révolue. Aujourd’hui, l’amélioration opérationnelle, la transformation digitale et l’expansion des marges occupent le devant de la scène.
« Les LP veulent constater des améliorations concrètes de performance », souligne Yana Rudenko. « Les fonds capables de vendre leurs participations tout en démontrant un impact opérationnel tangible — et non uniquement une allocation de capital — suscitent la plus forte demande. »
3. L’Europe gagne en attractivité face aux incertitudes américaines
Les allocateurs rééquilibrent leurs portefeuilles en faveur de l’Europe, dans un contexte de hausse des incertitudes politiques et réglementaires aux États-Unis.
Les économies diversifiées de l’Europe, la stabilité de ses cadres réglementaires, des valorisations plus basses que celles des États-Unis et ses pôles d’innovation sectoriels — de la technologie à la santé — apparaissent de plus en plus comme des alternatives attractives pour les investisseurs mondiaux en quête de résilience et de valeur durable.
4. Montée en puissance de la spécialisation et des stratégies de niche
La différenciation est devenue cruciale. Plutôt que d’adopter des mandats généralistes, les fonds se concentrent de plus en plus sur des niches spécialisées — notamment dans la technologie, la santé et les services.
Ces approches ciblées permettent non seulement d’approfondir l’expertise, mais également de se démarquer sur un marché du fundraising toujours plus concurrentiel.
5. L’avantage des fonds small et mid-market
Même si les méga-fonds font souvent les gros titres, les fonds de petite et moyenne capitalisation se portent très bien, discrètement mais sûrement.
Leur force réside dans leur flexibilité et leur agilité — avec davantage d’opportunités de sorties avantageuses et une moindre dépendance vis-à-vis des marchés d’IPO, souvent volatils.
« Ce segment combine un fort potentiel de performance avec une grande capacité d’adaptation », ajoute Sam.
6. Les continuation vehicles deviennent la norme
Face à un marché des sorties plus difficile, les continuation funds gagnent en popularité comme moyen de conserver les actifs performants tout en offrant de la liquidité aux LP existants.
« Pourquoi vendre un excellent actif si l’on peut continuer à bénéficier de sa création de valeur ? », questionne Yana. Cette approche pragmatique reflète une industrie arrivée à maturité — une industrie qui privilégie la gestion à long terme plutôt qu’un simple roulement des actifs.
Conclusion : un marché plus mature et plus stratégique
Lors des deux événements, un thème s’est imposé : le private equity évolue vers une classe d’actifs plus stratégique, plus axée sur l’opérationnel et de plus en plus tournée vers l’Europe.
Pour Top Tier Access, cette transformation souligne l’importance de connecter les investisseurs aux bons gestionnaires — ceux qui savent créer de la valeur au-delà du capital.
« Au final, tout repose sur les relations et la confiance », conclut Sam Desimpel. « À Amsterdam, à Paris ou ailleurs, ceux qui sauront combiner accès, insight et intégrité façonneront la prochaine décennie des marchés privés. »
