Beurscomment 18/10 van Christopher Dembik – Pictet AM

De uitkomst van de ECB-vergadering was een uitgemaakte zaak: een renteverlaging van 25 basispunten, aanhoudende zorgen over de inflatiedruk en geen toezegging voor een verdere verlaging in december. Het was een non-evenement voor aandelen. De belangrijkste focus ligt op het resultatenseizoen. De markt houdt zich uitstekend staande in de sessie van gisteren. Dit komt doordat het slechte nieuws al is ingeprijsd. Als gevolg daarvan zijn de PE’s in Europa laag, rond 12-13. De verwachtingen zijn laag. De verwachtingen zijn laag. Analisten weten dat dit geen goed jaar wordt in Europa. De consensusverwachting voor de CAC 40-winst per aandeel ligt tussen -2% en +2%. Neem het voorbeeld van Pernod Ricard gisteren. De groep kondigde slechte resultaten aan door zijn blootstelling aan China. Toch stond de aandelenkoers in het groen en piekte zelfs +2%. Waarom was dit? Alles was al ingeprijsd, want de aandelenkoers van Pernod Ricard is sinds het begin van het jaar met 23% gedaald. Tenzij de resultaten echt rampzalig zijn en ver onder de verwachtingen liggen, zoals het geval was bij Eramet en IPSOS, reageert de markt vrij goed. We kunnen alleen maar hopen dat dit zo blijft in de komende sessies.