Carl von Clausewitz sprak over de mist van de oorlog. Dat is precies de situatie waarin we ons bevinden. De markt gonst van de geruchten over een militaire escalatie tussen Iran en Israël. Verschillende vooraanstaande Amerikaanse media, waaronder de NYT en de Washington Post, hebben artikelen gepubliceerd waarin wordt gesuggereerd dat militaire aanvallen op Iraanse nucleaire installaties waarschijnlijk zijn.
Meer was er niet nodig om de markt in paniek te brengen. De beurs van Tel Aviv stortte gisteren in. Slechts één aandeel uit de TA 35 hield stand: wapengigant Elbit. Dat is volstrekt ongebruikelijk. Veel beleggers kochten calls op de VIX. Het was dan ook geen verrassing dat de olieprijs tijdens de handelsdag van 11 juni – toen de eerste geruchten de ronde deden – met meer dan 6% steeg, om vervolgens gisteren door winstnemingen weer in het rood te eindigen. De onzekerheid zou nog enkele dagen kunnen aanhouden. We kunnen niet uitsluiten dat dit alles een zorgvuldig georkestreerde dramatisering is om de Iraniërs tot concessies te dwingen op een moment dat de nucleaire besprekingen tussen Washington en Teheran, die zondag worden hervat, in een impasse verkeren.
Als er tegen maandag niets gebeurt, zal de markt zich waarschijnlijk op andere zaken richten, zoals de vergaderingen van de centrale banken die volgende week plaatsvinden.
De obligatiemarkt blijft ook nerveus, vooral omdat het Amerikaanse ministerie van Financiën maandag een obligatie-uitgifte met een looptijd van 30 jaar heeft gepland. Deze wordt door de markt als zeer risicovol beschouwd. Wij hebben een andere visie. De Federal Reserve heeft de afgelopen weken laten zien dat zij haar rol als brandweerman perfect vervult om een ongeluk op de obligatiemarkt te voorkomen. Het meest recente voorbeeld is dat zij op 10 juni stilletjes voor 10 miljard dollar aan Amerikaanse staatsobligaties heeft teruggekocht.
¡Vaya!
Beurscommentaar Christopher Dembik – Pictet AM 1/7