Beurscommentaar 18/3 van Christopher Dembik van Pictet AM

Voorlopig is de Trumponomics nogal gunstig geweest voor de Parijse beurs. In de periode van 20 januari tot 13 maart was de CAC 40 een van de beste presteerders ter wereld (+8% in dollartermen). De Eurostoxx, die veel bankaandelen bevat, deed het iets beter met +9%. De grote winnaar is Polen met +20%. Er zijn een aantal factoren in het spel: de Parijse aandelenmarkt maakt een inhaalslag na een middelmatig jaar in 2024, beleggers verlaten de Amerikaanse aandelenmarkt voor vriendelijkere klimaten en de hoop op een vredesakkoord in Oekraïne verklaart deels de prestaties van de aandelenmarkt in Warschau. Zal dit aanhouden? Op korte termijn waarschijnlijk wel. Maar het zou niet lang moeten duren voordat beleggers terugkeren naar Amerikaanse aandelen, vooral die in de technologiesector waarvan de waarderingen nu aantrekkelijk zijn. Dit is het geval bij Nvidia, met een koers-winstverhouding van 25. Dit is altijd een belangrijke koers geweest. Dit niveau is de afgelopen tien jaar steeds een belangrijk instapmoment geweest voor kopers. Meta en Alphabet doen het nog beter, met ratio’s van respectievelijk 23 en 18. We moeten alleen hopen dat de onrust rond de handelsoorlog wat afneemt.