Beurscommentaar 19/9 van Christopher Dembik – Pictet AM

Uiteindelijk stelde de Fed liever economen teleur (die meestal een verlaging met 25 basispunten verwachtten) dan de markt. Om de cyclus van monetaire versoepeling op gang te brengen, besloot de Fed hard toe te slaan door haar belangrijkste rentetarief met 50 basispunten te verlagen. Verrassend genoeg lijkt de Fed zich volledig aan te sluiten bij de marktverwachtingen: er worden dit jaar nog twee renteverlagingen van elk 25 basispunten verwacht – voor een totaal van 100 basispunten in 2024. De beleidsrente ligt nu tussen 4,75% en 5,0%… en zou aan het einde van de versoepelingscyclus kunnen dalen tot 2,9%. Druk vanuit de markt, maar ook van enkele vooraanstaande Amerikaanse congresleden (die deze week in een open brief opriepen tot een renteverlaging van 75 basispunten), had zeker een grote invloed op het besluit van gisteravond. De vraag voor de lange termijn is hoe de markt deze eerste verlaging zal interpreteren. Zal de markt tevreden zijn dat zijn verwachtingen uitkomen, of zal hij deze ongekend grote verlaging interpreteren als een signaal dat de Fed in paniek is over de toestand van de economie? Het is nog te vroeg om dat te zeggen. Wat wel zeker lijkt, is dat de volatiliteit in aandelen op de korte termijn waarschijnlijk erg hoog zal blijven, tegen een achtergrond van lage liquiditeit die grillige koersbewegingen in de hand zou moeten werken