Beurscommentaar 30/7 van Christopher Dembik, Pictet AM.

De markt blijft resultaten die achterblijven bij de verwachtingen hard afstraffen, zelfs als de afwijking van de consensus klein is. Neem bijvoorbeeld Heineken gisteren. De Nederlandse brouwer kondigde een stijging van 12,5% aan in de operationele halfjaarwinst, wat lager was dan de 13,2% die analisten hadden voorspeld. De aandelenkoers daalde onmiddellijk met bijna 7%. Dit is typerend voor een markt die gedomineerd wordt door bearish excessen. Historisch gezien is een technische opleving, gevoed door goedkoop kopen, de volgende stap. We kunnen er ook van uitgaan dat het begin van een renteverlagingscyclus in het Verenigd Koninkrijk op 1 augustus (60% waarschijnlijkheid volgens de geldmarkt) en vooral in de Verenigde Staten in september (96% waarschijnlijkheid) ondersteunende factoren zullen zijn voor de markt. Op zeer korte termijn sluiten we hernieuwde volatiliteit door de verslechterende geopolitieke situatie in het Midden-Oosten niet uit. Wij zijn geneigd te denken dat olie het beste kanaal is om geopolitieke risico’s door te geven. In dit geval zal het gas zijn. Voorlopig zijn er geen tekenen van spanning, maar aangezien dit een smalle markt is met weinig spelers, is het niet onwaarschijnlijk dat slecht nieuws op het terrein in Israël en Libanon kan leiden tot een scherpe stijging van de prijzen. Dit is zeker het belangrijkste punt om de komende dagen in de gaten te houden.