Commentaar van Ilya Vercammen, Chief Strategist bij Puilaetco
Amerikaanse arbeidsmarkt
Deze week heeft het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics een ingrijpende herziening van de non-farm payrolls gepubliceerd. De cijfers tonen aan dat de VS tussen april 2024 en maart 2025 ongeveer 911.000 banen minder heeft gecreëerd dan eerder was gerapporteerd. Daarbovenop viel de banengroei in augustus met slechts 22.000 nieuwe banen ver onder de verwachtingen.
Wat betekent dit voor beleggers? Allereerst dat de arbeidsmarkt minder robuust blijkt dan gedacht. Hoewel de werkloosheidsgraad rond de 4,3% stabiel blijft, suggereert de trend dat de dynamiek van de arbeidsmarkt afneemt. Dit voedt de discussie over het beleid van de Federal Reserve. Verschillende investeringsbanken speculeren nu zelfs op een renteverlaging van 50 basispunten in september, een scenario dat enkele maanden geleden ondenkbaar leek.
Is dit een teken aan de wand? Mogelijk. Een structurele verzwakking van de arbeidsmarkt kan vooruitlopen op bredere economische vertraging. Toch zien we nog geen ondubbelzinnig bewijs van een recessie: de consumentenbestedingen houden stand en bedrijfswinsten blijven op veel plaatsen veerkrachtig.
Voor ons als beleggers is de boodschap helder: de kans op monetaire versoepeling neemt toe, wat op korte termijn steun kan bieden aan aandelen- en kredietmarkten. Tegelijk is waakzaamheid geboden: mocht dit arbeidsmarktsignaal uitgroeien tot een bredere trend, dan neemt het recessierisico duidelijk toe.
Spanningen in het Midden-Oosten, reactie van de markten blijft voorlopig beperkt