Beurscommentaar 3/12/2024 van Christopher Dembik – Pictet AM

Sinds juli vorig jaar is er een positieve correlatie tussen de Franse spread en de CAC 40, wat deels de slechte prestaties verklaart. De komende dagen kunnen we verwachten dat de Parijse index in het rood zal gaan. De spanning zal waarschijnlijk voelbaar blijven op de Franse obligatiemarkt en worden doorgegeven aan aandelen. De mogelijkheid van een paniek op de aandelenmarkt is echter vergezocht. De diepte en kwaliteit van de Franse schuld betekenen dat er altijd een aanzienlijke vraag van beleggers zal zijn. Pieken onder druk, bearish excessen op de CAC 40, de vervagende mogelijkheid van een eindejaarsrally in aandelen en een tijdelijke verbreding van de spread zijn echter allemaal zeer waarschijnlijk. Zoals we al benadrukten ten tijde van de vervroegde parlementsverkiezingen, moeten we de invloed van de politiek op de aandelenmarkten nooit overdrijven. Het kan een paar omwentelingen veroorzaken, maar die duren zelden lang. Hetzelfde zou moeten gebeuren als de regering deze week wordt afgekeurd. De begroting voor 2024 zal waarschijnlijk worden verlengd en eventuele aanpassingen zullen in januari en februari worden besproken door de interim-regering of een nieuwe regering. Er is geen risico op een shutdown en nog minder op een financiële crisis of een speculatieve aanval op Frankrijk, zoals hier en daar is gesuggereerd.