Beurscommentaar Christopher Dembik Pictet AM – 14/3

Het was onvermijdelijk. Na Mexico, Canada en China zou de Trump-regering het op Europa gemunt hebben. En nu is het gebeurd. Hoewel er nog veel onzekerheid is over welke tarieven daadwerkelijk zullen worden ingevoerd, welke zullen worden uitgesteld en welke uiteindelijk zullen verdwijnen, is dit alles natuurlijk slecht nieuws voor de financiële markten. Het ergste aan de aandelenmarkt is onzekerheid. Het zou echter een vergissing zijn om te geloven dat de daling van de Franse aandelen alleen kan worden verklaard door de handelsoorlog. Er is een andere, even belangrijke factor om in de gaten te houden: de stijging van de langetermijnrente. In een week tijd is de 10-jaarsrente in Frankrijk met 80 basispunten gestegen. We zitten nog niet op een problematische drempel (4%). Maar het is duidelijk dat dit ook op aandelen en andere risicovolle activa weegt. In de sessie van gisteren sprong de VIX met 2,5% en de ounce goud met 1,66% – typisch voor een risicomijdende markt.