Nous sommes de nouveau face à la même configuration de marché que début avril, lorsque les actions ont été chahutées. Les taux obligataires américains montent tandis que le dollar chute. C’est en grande partie liée aux inquiétudes concernant les discussions budgétaires au Congrès américain. Sans surprise, l’avertissement de Moody’s est passé inaperçu. Les deux partis sont engagés dans une course à l’endettement. Le président de la Chambre des représentants, M. Johnson, a indiqué qu’un accord pourrait être trouvé pour des déductions fiscales allant jusqu’à 40,000 dollars par ménage. Malheureusement, il n’y a pas en face des baisses de dépenses suffisantes pour éviter un gonflement de la dette. Rien n’est toutefois encore joué. Selon le calendrier présenté par le Congrès, le budget 2026 devrait être signé par le président Trump au plus tard le 4 juillet prochain. De nombreux ajustements peuvent intervenir d’ici là.
À surveiller :
· Le conseil des experts économiques de l’Allemagne a abaissé sa prévision de croissance pour le pays de 0,4% à 0% en 2025. Cela confirme au passage que le plan de relance orienté vers les infrastructures qui a été récemment présenté ne va pas avoir des effets bénéfiques immédiats sur l’activité.
· À l’occasion du Sommet GoogleIO2025, Alphabet s’est clairement positionné comme une plateforme IA et non plus uniquement un moteur de recherche. L’entreprise a notamment confirmé avoir systématiquement intégré aux recherches sur Google Search de l’IA générative. L’action a fortement rebondi de 10% en un mois après un début d’année compliqué.
· Les discussions commerciales entre Taïwan et les États-Unis vont être complexes. Selon l’indice Big Mac, le dollar de Taïwan est l’une des monnaies majeures les plus sous-valorisées, de l’ordre de 58,8% face au dollar américain.
L’IA, un moteur de croissance et une source de tensions croissantes