ShelteR Baromètre Q1 2026

La gestion active reste à la traîne des indices mondiaux

Au premier trimestre 2026, 78 % des fonds actions mondiales actifs commercialisés en Europe (UCITS) ont sous-performé les grands indices mondiaux tels que le MSCI World.

ShelteR suit cette statistique en interne depuis plusieurs années. À partir de ce trimestre, ces données seront également publiées via le ShelteR Barometer.

Une explication différente de celle des dernières années

Ces dernières années, la sous-performance des fonds actifs était souvent attribuée à la forte concentration des performances boursières autour d’un nombre limité de grandes valeurs technologiques. Les gestionnaires actifs évitent généralement ce type de concentration et détiennent donc une exposition plus faible à ces titres que l’indice lui-même. Lorsque ces sociétés tirent les marchés vers le haut, les fonds actifs ont tendance à rester en retrait.

Au premier trimestre 2026, le schéma a été différent. Les meilleures performances sont venues principalement du secteur de l’énergie ainsi que, au sein des matériaux, du segment metals & mining.

Or, ces segments sont structurellement sous-pondérés, voire totalement absents, dans de nombreux fonds actions mondiales actifs.

Pourquoi ces secteurs restent-ils sous-représentés ?

Plusieurs facteurs peuvent l’expliquer :

• des années de sous-investissement dans les secteurs de l’énergie et des matières premières ;
• une expertise sectorielle parfois limitée chez certains gestionnaires, ces secteurs ayant perdu en importance au sein des stratégies globales pendant de longues années ;
• des critères et exclusions ESG réduisant ou supprimant l’exposition à l’énergie et aux activités minières.

Un débat qui reste nuancé

Selon ShelteR, ces chiffres rappellent avant tout combien il est difficile, dans un univers large et efficient comme les actions mondiales, de surperformer durablement un indice de référence.

Pour autant, cela ne signifie pas qu’une approche entièrement passive constitue automatiquement la meilleure solution. Les stratégies passives reproduisent également les concentrations et les risques du marché, même lorsque ceux-ci deviennent excessifs.

C’est pourquoi ShelteR privilégie une approche Core-Satellite : des trackers passifs comme socle du portefeuille, complétés par des positions ciblées via des fonds actifs ou des trackers thématiques lorsque des opportunités ou des convictions spécifiques se présentent.