Goed nieuws: de voorlopende indicatoren van de Amerikaanse economie, zoals gedefinieerd door het BLS, bevestigen geen imminent risico op een recessie. Het aantal wekelijkse werkloosheidsaanvragen voor de week van 10 mei is ongewijzigd gebleven op 229.000. We zien geen massale ontslagen. De enige uitzondering is de technologiesector, die na de excessen tijdens de coronacrisis weer terug wil naar een loonsom die dicht bij die van 2019 ligt.
Duidelijke verbetering voor de verwerkende industrie. De Philly Fed-index kwam in mei uit op -4,0, tegen -26,4 in april. De subindex voor de werkgelegenheid blijft stijgen, van +0,5 in april tot +16,5 in mei. Dit bevestigt de goede dynamiek van de arbeidsmarkt. Het is echter geen verrassing dat de prijsdruk voor de zesde maand op rij aanhoudt. De component ‘betaalde prijzen’ bevindt zich op het hoogste niveau in drie jaar.
Deze twee indicatoren illustreren duidelijk de uitdaging waar de Amerikaanse centrale bank (Fed) voor staat: het beheersen van de aanhoudende inflatoire druk, die niet altijd verband houdt met de handelsoorlog, maar eerder een groeiongeluk is. Daarom zou de Fed volgens ons in juni moeten afzien van een renteverlaging.
Om in de gaten te houden:
· Verrassende conclusie van de jaarlijkse conferentie van de Bank of England: de positie van de Amerikaanse dollar als favoriete reservevaluta van centrale banken verzwakt ten gunste van Noord-Europese valuta’s en de Japanse yen, maar niet ten gunste van de euro.
· Er wordt veel gesproken over het percentage wanbetalingen door Amerikaanse huishoudens. Dit zou een indicator zijn dat de consument aan de andere kant van de Atlantische Oceaan er niet zo goed voor staat. Uit het rapport over de huishoudschulden en kredietverlening van de Fed van New York, dat op 14 mei is gepubliceerd, blijkt dat de situatie iets complexer is. Het wanbetalingspercentage is in het eerste kwartaal met 4,3% gestegen. Maar dat heeft vooral te maken met de inning van studieschulden.
· De stijging van de Amerikaanse obligatierente zet door. Gisteren bereikte de rente op 30 jaar opnieuw 5%. Als dat zo doorgaat, kan dat een doorn in het oog van de aandelen worden.
Beurscommentaar Christopher Dembik Pictet AM – 26/5